許多人犯的一個錯誤是認為提高債務限額的鬥爭只是另一場純粹的國內政治爭吵。 它不是。

即使我國歷史上第一次避免債務違約,我們仍有可能因債務限額之爭而遭受損失。

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我為什麼要這樣說? 因為如果你分析這些數字,就像我們稍後會做的那樣,你會看到外國投資者和中央銀行擁有大約 45% 的美國國債,這些證券歸投資者所有,而不是美聯儲和各種聯邦信託基金。

債務上限鬥爭,解釋

這就是為什麼這很重要。 如果您是美國國債的外國持有者,看著無休止的債務上限擺出姿態,是否會懷疑美國在到期時支付利息和本金的完美記錄是否即將結束?

畢竟,我們現在在華盛頓聽到關於政府可能會在到期時支付一些賬單,但不支付其他賬單的可能性。 我們從拜登政府那裡聽到的是關於該國何時會耗盡借貸能力並且無法支付賬單。 我們沒有聽到太多關於政府認為它可以如何處理這種情況,如果它發生的話。

即使美聯儲通過使用最近在《華爾街日報》上披露的創新、複雜的應急計劃來推遲違約,也可能導致重大問題。

這可能會使任何理性的美國債務外國持有人對聯邦政府按時足額償還債務的能力和意願更加懷疑。 這很可能導致外國購買新發行的國債和現有國債的可能銷售減少。

現在,讓我告訴你為什麼外國人對國債質量的看法很重要。

我們的國債目前約為 28.43 萬億美元,其中 6.17 萬億美元是“政府內部債務”。 這是各個聯邦實體擁有的債務,其中最大的是社會保障信託基金。

這留下了 22.26 萬億美元的“公眾持有的債務”。 其中約 5.41 萬億美元歸美聯儲所有。

這使得公共投資者持有 16.85 萬億美元的債務。 其中,7.54 萬億美元——近 45%——由外國央行和其他外國持有人持有。

這意味著我們嚴重依賴外國資金來幫助彌補我們國家的預算缺口。 如果沒有外國人購買我們新債務的很大一部分,利率可能會上升,甚至可能急劇上升,美國國內借款人可能會被擠出。

我們已經在金融市場上看到有關可能違約的影響的令人不安的跡象。 聯邦借款利率正在攀升,美國股市開始遭受與不確定性相關的下跌。

當然,這主要歸咎於米奇·麥康奈爾(Mitch McConnell),他在唐納德·特朗普(Donald Trump)執政四年期間欣然批准提高和暫停債務上限,這為我們的國債增加了 7.81 萬億美元。 麥康奈爾現在聲稱擔心聯邦赤字。

但通過不反擊,拜登政府正在為可能最終導致無意和不必要債務違約的問題做出重大貢獻。

白宮和國會民主黨需要想出一些類似的解決方案,而不僅僅是繼續對麥康奈爾和他的團隊做出反應。

如果公眾反复提到麥康奈爾的家鄉肯塔基州從聯邦政府那裡得到的錢比向華盛頓提供的錢多,這也可能有助於讓公眾站在他們一邊。 因此,任何联邦支出放緩都可能對肯塔基州造成嚴重傷害。

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拜登和財政部長珍妮特耶倫甚至可能會考慮我最近提出的一個版本:通過誘導一個現金充裕的國家(你能拼寫卡塔爾嗎?)購買大量私人發行的國債,這些國債的收益率高於——市場利率。

看,我仍然不認為看似無休止的姿態會導致我們國家有史以來第一次債務違約,儘管違約的可能性正在迅速增加。

但即使沒有違約,我們在外國投資者眼中也因我們的治理已經變得多麼不正常而損害了自己。 結果,我們、我們的子孫後代將發現自己要為這種完全不必要的政治姿態付出代價。